91射草

文 | 彭兴韵新年新气象，2018年，中国股市正在以前所谓有的姿态对“四新经济”企业敞开怀抱。近日，国务院办公厅转发了证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》（以下简称《意见》），中国存托凭证（Chinese Depository Receipt，CDR）或将很快入驻中国资本市场。实际上，早在十多年前，CDR就被提上过议事日程，但最终不了了之。此次从动议到证监会发布有关CDR的行政规章，行动之迅速，可谓前所未有。

而保护性认沽期权策略是指当投资者持有标的时，通过不断滚动买入认沽期权来对标的价格进行保护，到期时若标的价格下跌，认沽期权将作为保护垫避免组合造成较大损失，相反若标的价格上涨时，组合的上行空间依然保留着。从上述说明可以看出，相比期货对冲，保护性认沽期权策略在支付一定权利金之后，不但可以对冲标的价格的下跌风险，同时也能保持标的在牛市中的上行潜力。

多只ETF成交额激增在公募基金市场上，ETF产品场内流通份额的变化最能直观体现资金净流入和净流出的动向。而近期多只主流ETF规模迅猛增长，表明抄底资金正源源不断流入A股市场。东方财富Choice数据显示，截至2月20日，A股市场上股票型ETF的总体场内流通份额为2109亿份，相较于去年年底的1706亿份增长了23.6%。其中，国泰证券ETF、南方中证500ETF、华夏中证500ETF、嘉实沪深300ETF等9只ETF的场内流通份额增长均超过1亿份。

四是通过改变期权开仓的不同计价方式（根据开盘后不同时间范围内的均价），分别进行历史回测得到不同的结果。从回测结果中可以看出，使用虚值1档的认沽期权来构建保护性认沽期权策略时的效果最好，各项指标都相比于其他档位更优。期权虚值程度越大，到期转变为实值的概率越低，从而降低了期权的保护作用。

二是优化中介生态。保荐承销、审计评估、法律服务等中介机构要归位尽责，切实发挥好资本市场“看门人”作用，严格履行核查验证、专业把关等法定职责，督促上市公司规范运作、真实披露。对于执业过程中未能勤勉尽责、甚至与上市公司等相关主体串通违规的，实行一案双查，决不姑息。

特点1“大额信用卡”成最新热门骗局电信诈骗的作案手段多元，但同质化现象突出，体现为一段时间内同一类骗局集中涌现，并在2—3年内迅速升级迭代。这一方面是因为电信诈骗犯罪集团化突出、黑产链条完整、犯罪手段得以裂变式传播；另一方面是因为司法机关加大打击力度，社会宣传形成合力，同一手段生存时间有限。